НОВО

Ще живеят ли повече хора в България?

Докато текат вяли следизборни дебати относно размерът на прословутата партийна субсидия, някак без особен шум мина прогнозата на ООН с тежест на присъда - според доклад, изнесен от глобалистката организация в най-оптимистичният вариант към края на ХХI век в страната...

Сюжет за 18+: Вашингтон срещу Техеран

Нека пробваме да сглобим някои елементи от мозайката на ескалиращото напрежение между Иран и САЩ, без да имаме претенцията, че ще успеем да видим картината в нейната цялост, понеже не разполагаме с всички части от пъзела. Но така или иначе това, което постепенно...

Изградете Кенотаф* за тленните останки на цялата комунистическа естетика

Принадлежа към онези, които са били насилствено хранени със социалистическа културна естетика в изобразителните изкуства. Наречете го соц реализъм, “политически правилно творчество”, “народна” култура. Монументи, истукани от цимент и гранит, бронзови сака, метални...

Инфантилният Запад

През последните години все по-натрапчиво се създава усещането, че Западна Европа (същото може да се каже и за Северна Америка) вече въобще не е онова прекрасно място за живеене, каквото беше допреди едно-две десетилетия. И причините за това далеч не са основно...

Борбата за истината е тежка, но за сметка на това продължителна

Когато най-накрая бе приет Закона за задължително изучаване на престъпленията на комунистическия режим, в обществото се появиха реакции от типа на: „Дотук добре, но кой ще пише учебниците?” Времето твърде скоро показа, че тези притеснения са били...

Фандъкова срещу Манолова и обратно

Йорданка Фандъкова срещу Мая Манолова – това ли ще е софийската интрига в меката есен? Вероятно. Ако Мая Манолова все още не е обявила, че ще се кандидатира, то е защото не е съвсем сигурна дали ще получи отнякъде партийна подкрепа. Въпреки че след неделния...

Диктатура на дъгата

Юни е месецът, в който цветовете на дъгата потичат от логата на всевъзможни бизнес организации – от глобални корпорации до малки хипстър-куиър кафенета, които предлагат 25 вида тиквено лате и тост с авокадо. Монументални маркетингови усилия се впрягат с двойна цел....

Има един глупак, но той не е Борис Джонсън

Ако Борис Джонсън още не ви е обидил, това е само защото не ви познава. За острия език на БоДжо, както е известен бившият кмет на Лондон и настоящ фаворит за председател на Консервативната партия и премиер на Обединеното Кралство, няма фигури, които да не се превръщат...

Темите, които ни разделят

Редакторът в дясната платформа "Консерваторъ" Емил Вълков, както и председателя на "Младежки консервативен клуб" Боян Стефанов, гостуваха в предаването "Имате думата" по Канал 3 с водещ Александър Владимиров. Тема на разговора бяха провелият се за поредна година в...

Тръмп е виновен, че е… Тръмп

Тръмп е глупав. Тръмп е незначителен. Тръмп е необразован. Тръмп не е прочел и една книга. Тръмп прекарва дните си пред телевизора. Тръмп е вулгарен. Тръмп е лекомислен. Тръмп е нелеп. Тръмп е женомразец. Тръмп е расист. Тръмп е мързелив. Тръмп е алчен. Тръмп е...

Фондацията (не по Азимов)

Време за четене: 5 мин.

На 30.05.2017 г. се провежда общо събрание на акционерите (ОСА) на „И Ар Джи Капитал – 3“ АДСИЦ  – публична компания, чиито ценни книга се търгуват на борсата. На пръв поглед нищо интересно, защото компанията е една от много на Българската фондова борса (БФБ). Интересното идва когато погледнем, кои акционери се отзовали на поканата за събранието:

  1. Америка за България;
  2. УПФ Съгласие;
  3. УПФ Доверие;
  4. ДПФ Доверие.

Кои са „И Ар Джи Капитал – 3“ АДСИЦ

Компанията е основана през 2006 г. Предметът на дейност на „И Ар Джи Капитал-3“ АДСИЦ, съгласно нейния устав, е набиране на средства чрез издаване на ценни книжа и инвестиране на набраните парични средства в недвижими имоти (секюритизация на недвижими имоти), покупка на правото на собственост и други вещни права върху недвижими имоти, извършване на строежи и подобрения с цел предоставянето им за управление, отдаване под наем, лизинг или аренда и/или продажбата им, както и извършване на други търговски дейности, пряко свързани с осъществяването на посочените по-горе дейности. „И Ар Джи Капитал-3“ е третото от серия акционерни дружества със специална инвестиционна цел, основани от Българо-американския инвестиционен фонд“, четем в сайта му.

При справка в документацията на дружеството установяваме, че „Америка за България“ притежава 49,37 % от дружеството като правоприемник на Българо-американския инвестиционен фонд. Делът на трите пенсионни фонда е 10,73%, тъй като според протокола на ОСА са били представени акционерите, притежаващи 60,1 % от капитала на дружеството.

Как се справя фондацията с управлението на бизнеса?

На този въпрос еднозначен отговор дават финансовите отчети на дружество.

В хил. лв 2016 2015 2014 2013
Приходи 107 108 – 2,521 3,178
Разходи 853 2,684 1,409 4,018
Финансов резултат – 746 – 2,576 – 3,930 – 840
Печалба/загуба на акция – 0.36 – 1.23 – 1,87 – 0.40

Както се вижда има отчетлива тенденция към спад на приходите (над 30 пъти) в рамките на четири години. Разходите на компанията също се свиват чувствително над 4 пъти за същия период, но те са над 8 пъти повече спрямо приходите за 2016 г. Така компанията трупа сериозни загуби които може да поставят под въпрос самото ѝ съществуване.

Логично възниква въпросът щом мажоритарът на дружеството – фондация „Америка за България“, може безвъзмездно да отпуска средства (чрез грантове) на експерти, които да обясняват че държавата е лош стопанин и не може да управлява добре собствеността си (предприятията си) – не може ли да си намери като добър стопанин добри мениджъри, които да добавят стойност за акционерите си, а не да топят настоящата?

А как се представя компанията на борсата?

Тук нещата са още по-зле спрямо финансовото представяне. Човек може да се запита, защо изобщо тази компания е на борсата, поради факта че за една календарна година има само 18 сделки с акциите ѝ на стойност 19 хил лв.

Настоящият интерес на потенциалните инвеститори е само за 10 акции – тоест, само един инвеститор иска да купи акции и то едва десет такива.

Резонно е да се запитаме как настоящите акционери могат да напуснат инвестицията си, при това недоверие и липса на интерес към компанията от страна на  инвеститорите на борсата. Това е въпрос, който трябва да се зададе най-вече на пенсионните фондове (ПФ), които са вложили парите на осигурените лица при тях. Напомняме, че при създаването на т.нар. втори стълб на пенсионната система, частните ПФ формираха капитала си със задължителни вноски от всички работещи, родени след 31.12.1959 г.

На този фон изпъкват още няколко въпроса:

  1. Редно ли е юридическо лице с нестопанска цел да управлява търговско дружество, при това публично?
  2. Как „Америка за България“ е убедила Пенсионните фондове да инвестират в тази компания?
  3. Няма ли морален риск те да инвестират парите на осигурените граждани в компания, която има хронични загуби и при това е неликвидна?

Като осигурен в един пенсионните фондове, акционери в „И Ар Джи Капитал – 3“ АДСИЦ, възнамерявам да се обърна с писмо до ръководството, в което да ги запитам защо парите ми се инвестират в една толкова недобре управлявана компания.

Преплитане на фондации

„През август 2008 г. БАИФ продава БАКБ на Allied Irish Bank (най-голямата банка в Ирландия), а постъпленията от продажбата, заедно с постъпленията от продажбата на други активи на БАИФ, формират капитала на Фондация „Америка за България“ в размер на $400 милиона долара. Така, с възвръщаемост от над 800% БАИФ става най-успешният измежду всички 10 инвестиционни фонда, създадени през 90-те години, се казва в сайта на фондацията.

Сделката на стойност 216 млн. евро се оказва изключително успешна за БАИФ – майката на „Америка за България“, но не и за ирландците. Защото още през следващата година световната финансова криза докарва Allied Irish Bank на ръба на фалита и тя е спасена с правителствена намеса. За целта данъкоплатците в Република Ирландия плащат цената от 21 милиарда евро. Едно от условията за спасяването на банката е тя да разпродаде активите си в чужбина. И така през 2011 г. българката Цветелина Бориславова купува обратно 49, 99 % от акциите на БАКБ чрез компанията си Clever Synergies Investment Fund (CSIF) за 100 хиляди евро – цената на един луксозен апартамент в центъра на София. По ирония на съдбата и тук изниква фондация – „Кредо Бонум“, която е акционер в инвестиционния фонд. Фондацията е основана и управлявана от… Цветелина Бориславова.

Може само да гадаем защо фондациите са се впуснали в нетипични за тях дейности, може би ниската възвръщаемост в сектора на гражданските инициативи ги кара да търсят по-доходоносни проект или… Кой знае.

Източници: 

1. http://www.basemarket.bg/?page=GeneralMeetings&SECNUM=5ER&extri_id=109829&language=bg
2. http://www.ergcapital-3.bg/bg/aboutus.php
3. http://www.ergcapital-3.bg/files/reports/file_388_bg.pdf
4. http://www.ergcapital-3.bg/bg/investors.php?sub=2
5. Elana bg trader
6. http://www.us4bg.org/who-we-are/our-history/
7.http://www.dnevnik.bg/biznes/2011/06/19/1108909_cvetelina_borislavova_plati_100_000_evro_za_4999_ot/
8. http://credobonum.bg/bg/about

Споделете чрез

Следващ

Запишете се за нашия бюлетин:

По този начин, ще получавате:

* Най-интересните статии от месеца
* Новини за събитията организирани от нас
* Ексклузивно съдържание

Успешно записване за бюлетина на Консерваторъ!